De 8.5% a 2%: La Historia de la Inflación Peruana y lo que se Espera para 2025

Evolución Histórica: De la Estabilidad a la Turbulencia y el Retorno al Equilibrio

Para entender el presente, es crucial mirar el pasado. Perú ha gozado de una notable estabilidad de precios durante muchos años, un pilar fundamental de su política macroeconómica. Sin embargo, la pandemia de COVID-19 y sus secuelas globales generaron una presión sin precedentes que se vio reflejada en el pico inflacionario de 2022.

A continuación, se presenta un desglose de la evolución de la inflación anual en Perú, destacando los puntos de inflexión clave:

• 2015-2020: Periodo de Estabilidad. Durante este quinquenio, la inflación se mantuvo consistentemente dentro del rango meta del BCRP. La implementación efectiva del esquema de Metas Explícitas de Inflación (MEI) y una gestión macroeconómica prudente permitieron a la economía peruana navegar con relativa calma. Incluso la pandemia en 2020, con la caída de la demanda interna, mantuvo la inflación controlada en un 1.8%.
• 2021-2022: El Shock Inflacionario. Los años post-pandemia trajeron consigo un cóctel de factores: disrupciones en las cadenas de suministro globales, el alza de precios de materias primas y la invasión de Ucrania. Esto catapultó la inflación a un 6.4% en 2021 y a un alarmante 8.5% en 2022, el nivel más alto en décadas.
• 2023-2025: El Descenso Rápido. En respuesta, el BCRP adoptó una política monetaria restrictiva, elevando su tasa de interés de referencia. La desaceleración económica, sumada a la normalización de los precios internacionales y la efectividad de las medidas del BCRP, logró un descenso notable de la inflación. En 2024, el indicador ya se había reincorporado al rango meta, con proyecciones optimistas para 2025 que lo sitúan entre el 1.8% y 2.2%.

Factores Clave Detrás de la Actual Baja Inflación

La notable desaceleración de la inflación en Perú no es un evento fortuito, sino el resultado de la interacción de varios factores económicos y la implementación de políticas monetarias específicas.

1. La Política Monetaria del BCRP: El Ancla de la Estabilidad: El BCRP ha sido el principal artífice de este logro. Al elevar su tasa de interés de referencia de manera oportuna, encareció el costo del crédito y desalentó el consumo excesivo, enfriando la economía y mitigando las presiones inflacionarias. La credibilidad del BCRP y su compromiso con el rango meta han sido fundamentales para anclar las expectativas de inflación.
2. La Desaceleración de la Demanda Interna: A pesar de los desafíos, la débil demanda interna ha jugado un papel no menor. El crecimiento del PBI peruano ha sido moderado, lo que ha reducido la presión sobre los precios, ya que el gasto de los hogares y las empresas no ha sido lo suficientemente fuerte como para generar un recalentamiento de la economía.
3. La Contención de la Inflación Importada: A nivel global, los precios de productos clave como los alimentos y la energía se han moderado considerablemente después de los picos de 2022. Esta "inflación importada" ha dejado de ser un problema para Perú, aliviando la presión sobre los costos de producción y los precios al consumidor.
4. Estabilidad del Tipo de Cambio: A diferencia de otras monedas de la región, el sol peruano ha mantenido una estabilidad notable frente al dólar estadounidense. Esto ha sido vital, ya que la menor volatilidad cambiaria ha evitado que el encarecimiento de las importaciones se traslade a los precios finales de los productos en el mercado local.